<kbd id='daS7NA8CP'></kbd><address id='daS7NA8CP'><style id='daS7NA8CP'></style></address><button id='daS7NA8CP'></button>

              <kbd id='daS7NA8CP'></kbd><address id='daS7NA8CP'><style id='daS7NA8CP'></style></address><button id='daS7NA8CP'></button>

                      <kbd id='daS7NA8CP'></kbd><address id='daS7NA8CP'><style id='daS7NA8CP'></style></address><button id='daS7NA8CP'></button>

                              <kbd id='daS7NA8CP'></kbd><address id='daS7NA8CP'><style id='daS7NA8CP'></style></address><button id='daS7NA8CP'></button>

                                      <kbd id='daS7NA8CP'></kbd><address id='daS7NA8CP'><style id='daS7NA8CP'></style></address><button id='daS7NA8CP'></button>

                                              <kbd id='daS7NA8CP'></kbd><address id='daS7NA8CP'><style id='daS7NA8CP'></style></address><button id='daS7NA8CP'></button>

                                                      <kbd id='daS7NA8CP'></kbd><address id='daS7NA8CP'><style id='daS7NA8CP'></style></address><button id='daS7NA8CP'></button>

                                                              <kbd id='daS7NA8CP'></kbd><address id='daS7NA8CP'><style id='daS7NA8CP'></style></address><button id='daS7NA8CP'></button>

                                                                      <kbd id='daS7NA8CP'></kbd><address id='daS7NA8CP'><style id='daS7NA8CP'></style></address><button id='daS7NA8CP'></button>

                                                                              <kbd id='daS7NA8CP'></kbd><address id='daS7NA8CP'><style id='daS7NA8CP'></style></address><button id='daS7NA8CP'></button>

                                                                                  澳门赌场小姐:如何躲避隐瞒真相的企业

                                                                                  2019-01-20 09:00

                                                                                  如何躲避隐瞒真相的企业

                                                                                  (原标题:如何躲避隐瞒真相的企业)

                                                                                  如果过于相信市场的现行价格和估值,那么这种丧失警觉性的态度本身,就会导致糟糕的问题。

                                                                                  在证券投资中,我们会遇到一些隐瞒真相的企业。相对于经营情况比较差的企业来说,这种企业更糟糕。

                                                                                  如果一家企业的经营状况比较差,只要这种差的情况已经被投资者了解,就不会有什么大问题。投资者可以要求更低的估值、更高的债券收益率,通过组合投资的方式,获得一个稳妥的投资架构。退一步来说,即使这种情况变得更糟糕,投资者也往往会心有准备。这就意味着即使情况变得更糟糕,价格的下跌也不会厉害到哪里去。

                                                                                  但是,如果这家公司隐瞒了真实的情况(一般是糟糕的情况),而投资者又不了解这种情况,那么这种打击往往更加致命。投资者会把一家有实际问题的公司,误认为是好公司,从而给出很高的估值,还会加上很重的仓位。结果,当这家公司突然爆出惊人的问题时,市场的恐慌会给其股价以严重的打击。从高估值到低估值的过程往往极其痛苦,比起经营本来就差的公司,从低估值到更低估值的过程更加痛苦。

                                                                                  那么,投资者怎样鉴别这类隐瞒真相的公司呢?高估值的公司看看股票价格就能发现,基本面差的公司翻翻报表,也基本就能了解个七七八八。但是,隐瞒真相的公司,却需要更加细致、机智的分析方法。

                                                                                  首先,投资者需要了解报表中有没有特别不匹配的地方。比如现金流和收入不匹配,利润率和行业其它公司相差太大,利息收入和账面现金相差太大,税收增长情况和收入利润情况不匹配,员工工资和公司描述的经营情况不匹配,等等。

                                                                                  由于财务报表和附注是一个系统工程,所以隐瞒真相的公司很难把所有的条件都弥补上。通过仔细的分析,有经验的财务工作者往往能发现一些蛛丝马迹。

                                                                                  其次,投资者需要实地了解企业的业务,感受企业的上下游对企业的评价,看看企业在行业中的地位、在消费者中的口碑,与财务数据体现的情况是不是一致?有没有出现消费者根本不喜欢企业的产品,但是企业的销售收入却增长很快的情况?有没有投资项目进展缓慢、实地考察根本没怎么开工,但是在报表上投资支出巨大的情况?企业高于行业的利润率,是否能被企业的产品比对手更优质所证实?

                                                                                  这种从各个渠道实际了解企业生产经营的方法,被菲利普﹒费雪在著作《普通股票和不普通的利润》中称为“小道消息聊天法”。在使用“小道消息聊天法”了解企业时,投资者会遇到自己能力的边界。简单来说,生活中经常遇到的企业,如果是和自己工作专业相关的企业,会更容易了解一些。而日常生活工作中不容易接触到的行业,比如一些B2B的行业,比如提供商业服务、商业机器、行业中间半成品的行业,就比较难以了解。

                                                                                  这时候,投资者应当认识到这种边界的存在,不要妄图一下超越。过度尝试超越这种边界,往往会带来不够准确的判断。投资者应当果断的甄别出那些自己不太可能真正了解的行业,学会对这些投资机会说“不”。当然,有条件的话,投资者也应当逐步尝试去拓宽自己的边界,以期在遥远的将来,能够有能力判断更多的公司。

                                                                                  然后,投资者还可以借助新闻媒体的力量,寻找是否有对一家公司的质疑分析。在现代这个信息社会,一家公司要完美地隐藏自己所有的问题、扮演非常正面的角色,是很困难的。总是会有一些新闻媒体,从各个角度,挖掘出背后隐瞒的真相。所以,借助新闻媒体的分析,往往可以了解需要大量工作才能分析出来的问题,收到事半功倍的效果。

                                                                                  此外,分散仓位也是躲避隐瞒真相的企业的有效方法。对于任何投资者来说,想要完美规避市场上任何一个问题,无疑是不现实的。资本市场的问题错综复杂,许多问题出在投资者没有可能了解的细分领域,甚至是上市公司主体之外。所以,对于专业的投资者来说,需要依靠仓位的分散来应对无法预测的灾难带来的损失。

                                                                                  最后,在甄别隐瞒真相的企业的过程中,投资者一定要排除这类思想,就是“市场总是有道理的”“市场一定是正确的”“那些高薪的专业投资者一定是正确的”。如果投资者过于相信市场的现行价格和估值,认为“既然报表这么好、股价这么好,就不能有什么问题”,那么这种丧失警觉性的态度本身,就会导致糟糕的问题。