<kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

              <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                      <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                              <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                      <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                              <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                      <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                              <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                      <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                              <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                      <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                              <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                                      <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                                              <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                                                      <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                                                              <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='yZeU9AxME'></kbd><address id='yZeU9AxME'><style id='yZeU9AxME'></style></address><button id='yZeU9AxME'></button>

                                                                                                                                                                          澳门葡京娱乐网站:国泰君安:绝佳战略配置期兑现中 看好消费和成长

                                                                                                                                                                          2019年06月12日 17:10 来源:网投技巧培训网

                                                                                                                                                                          近日,中办、国办印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,要求进一步健全地方政府举债融资机制,推进专项债券管理改革,在较大幅度增加专项债券规模基础上,加强宏观政策协调配合,保持市场流动性合理充裕,做好专项债券发行及项目配套融资工作,促进经济运行在合理区间。

                                                                                                                                                                          国泰君安策略团队指出,通知的发布标志政策拐点到来,结合近期其他政策,凸显了政策“几家抬”的基调,需求侧管理启动,信用扩张开启,4×4配置体系下,绝佳战略配置期判断兑现中。

                                                                                                                                                                          《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》出台,对重大项目建设进行了三分类。对符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目,主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目,在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的,允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金。该机构认为,这一政策的发布是政策拐点到来的重要信号,逆周期调解手段开始发力,对A股市场意义较大。

                                                                                                                                                                          历史上,2015年我国就推出了专项建设债,该债券主要由国家开发银行、农业发展银行发行,然后以专项建设基金的形式作为资本金支持国家重大项目建设,中央财政对该债券利率给予90%的贴息支持。根据相关部门人士披露2015年发行了8040亿元,2016年发行了1万亿,对刺激我国经济起到了重大作用。如今,再次从专项债领域开通资本金支持通道,是政策的突破。规模上,两会期间已经明确拟安排地方政府专项债券2.15万亿元,比去年增加8000亿元,目前专项债的剩余额度仍约有1万亿左右(假设5月份按照前4月发行量平均发行,约2000亿左右)。因此,专项债后续仍有较大的空间,特别是在可以部分作为资本金的情况下,将进一步加大杠杆效应。同时,发改委新闻发布会回答应对经济下行压力时表示,适当降低基础设施等项目的资本金比例。因此,实际的杠杆效应可能要大于以往。

                                                                                                                                                                          近期,包商银行被接管事件引发市场对流动性及信用管理的担忧,随着央行对中小银行发行存单的信用增进措施的出台、易纲行长的政策表态,市场的担忧减弱但未消退。但目前我们看到,该政策标志着财政领域、货币政策领域都在积极作为,都在加强逆周期调控。由18年的政策“几碰头”到19年的政策“几家抬”,中国信用扩张扩张周期开启可期。

                                                                                                                                                                          国泰君安策略团队认为,系列政策的出台,是需求侧的管理,也是信用扩张开始。贷款创造存款。需求端回升滞后,整体的信用扩张就会展开,进而推动订单的修复和库存周期的触底回升。我们再次强调,A股已经进入绝佳战略配置阶段。在此逻辑之下,我们建议建议优选风格:一方面继续推荐性价比高的家电、食品饮料,另一方面看好看好和政策扶持稳定性强的通信、计算机。此外,建议关注年初以来表现落后的建筑建材板块。